【研究报告内容摘要】
事件:2月24日,光环新网发布业绩快报,2019年实现营业收入71.33亿元,同比增长18.43%,归母净利润为8.22亿元,同比增长23.08%,全年业绩符合预期。
云计算业务进展顺利,业绩贡献持续亮眼:2019年光环新网在aws中国(北京)云服务进展顺利,其中子公司光环有云成为aws全球最高等级咨询合作伙伴,拥有awsmigrationcompetency能力认证和awsglobalmsp认证;光环有云(香港)取得aws全球解决方案提供商资质,可为中国区及全球范围内用户提供基于aws的最终客户管理、服务和支持,进一步拓展公司云计算增值服务业务范围,同时北京科信盛彩云计算有限公司业务进展顺利,预计达到业绩承诺预期,2019年全年云计算收入占比达70%以上,是业绩稳健增长的重要来源。
idc资源优势显著,业绩保持稳健增长:一线城市是数据流量集中地区,因此一线城市的idc资源成为第三方idc服务商的重要竞争优势,目前光环在北京、上海及其周边地区拥有多处高品质的自建数据中心,随着相关项目完成后,可新增3万个机柜,公司将拥有约10万个机柜。同时随着用户上架率的不断提升,业绩保持稳健增长。
idc和云计算市场需求量不减,未来业绩将持续高歌猛进:随着5g手机终端持续超预期,应用内容不断丰富,预计今年下半年将迎来流量增速向上的拐点,开启流量基建新一轮景气大周期,我们认为idc和云计算市场将持续景气,光环新网作为国内idc行业的龙头将持续受益。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2019-2021年的营业收入为71.33亿元、87.79亿元、113.27亿元;归母净利润分别为8.22亿元、11.09亿元、15.42亿元;eps为0.53元、0.72元、1.00元,当前股价对应pe分别为50/37/27x,维持“买入”评级。
风险提示:idc产业持续收紧;行业竞争加剧。

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